De financiële functie: Vermogensmarkt en ondernemingswaarde

Inleiding op de serie 7

1 Vormen van eigen en vreemd vermogen 17
1.1 Eigen vermogen 18
1.2 Aandelenkapitaal 20
1.3 Verschijningsvormen van effecten 25
1.4 Waardering van aandelen 26
1.5 Preferente aandelen 28
1.6 Emissie(prijs) van aandelen 30
1.7 Mutaties in het aandelenvermogen 39
1.8 Vreemd vermogen 41
1.9 Vormen van vreemd vermogen op lange termijn 42
1.10 Vormen van vreemd vermogen op korte termijn 56
1.11 Voorzieningen 60
1.12 Vermogensaantrekking in het MKB 61
Samenvatting 78
Kernbegrippenlijst 80
Meerkeuzevragen 86
Vraagstukken 88

2 Prijsvorming op financiële markten 103
2.1 Het verschijnsel rente 104
2.2 Prijsvorming van eigen vermogen 113
2.3 Het Capital Asset Pricing Model 117
2.4 Prijsvorming van derivaten 127
2.5 De Efficiënte Markt Hypothese 134
Samenvatting 137
Kernbegrippenlijst 138
Meerkeuzevragen 142
Vraagstukken 144

3 Vermogensstructuur en vermogenskostenvoet 151
3.1 Relatie tussen de vermogenskostenvoet en de waarde van een onderneming 152
3.2 Hefboomtheorie 156
3.3 Theorie van Modigliani en Miller 162
3.4 Optimale vermogensstructuur 172
Samenvatting 182
Kernbegrippenlijst 183
Meerkeuzevragen 185
Vraagstukken 186

4 Dividendbeleid 193
4.1 Dividend en aandeelhouderswaarde 194
4.2 De irrelevantie van het dividendbeleid in een perfecte vermogensmarkt 195
4.3 Inkoop van aandelen 201
4.4 De invloed van marktimperfecties 206
4.5 Andere overwegingen in het dividendbeleid 209
Samenvatting 213
Kernbegrippenlijst 214
Meerkeuzevragen 216
Vraagstukken 218

5 Fusies en overnames 223
5.1 Motieven om tot samenwerking over te gaan 224
5.2 Vormen van samenwerking tussen ondernemingen 228
5.3 Fusies en overnames in de praktijk 235
5.4 Waardering van ondernemingen en aandeelhouderswaarde 244
5.5 Corporate governance en beschermings constructies 263
5.6 Herstructurering en ontvlechting 267
Samenvatting 270
Kernbegrippenlijst 271
Meerkeuzevragen 275
Vraagstukken 277

6 Sturing van ondernemingswaarde 297
6.1 Value Based Management 298
6.2 Sturen op basis van kengetallen 299
6.3 Maatstaven voor het meten van waardecreatie 303
6.4 Economische en boekhoudkundige benadering 312
6.5 Samenhang tussen besluitvorming en evaluatie 321
6.6 Modellen voor Value Based Management 322
Samenvatting 330
Kernbegrippenlijst 331
Meerkeuzevragen 334
Vraagstukken 335

Antwoorden meerkeuzevragen en vraagstukken 345
Literatuuroverzicht 352
Illustratieverantwoording 354
Register 355